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来源：@财联社APP微博
财联社8月16日讯 ，近年来，中基协及多地证监局已处置多起非结构化私募杠杆比例突破200%上限案件。追溯发现 ，杠杆超标往往不是孤立违规 ，常伴随委托外部投研 、信披造假 、人员虚挂、关联交易等系统性治理缺陷 。早期监管警示若未实质整改，极端情形下或演变为兑付暴雷甚至刑事风险 。
中基协最新披露，因存在三类违规事实 ，私募管理人深圳鼎呈被暂停受理基金产品备案12个月 ，同时现任法定代表人毛宇 、现任合规风控负责人张天乐 、时任投资经理谢亦颖均被采取公开谴责的纪律处分。
该私募被查出197个交易日杠杆比例超过200%的监管红线 ，旗下部分产品投资决策交由外部人员主导 ，名义上的基金经理谢亦颖仅做辅助 。更具欺骗性的是，该私募与谢亦颖之间并无真实劳动关系 ，所谓劳动合同纯属虚构 ，是由股东方委派而来 。
穿透股权来看，深圳鼎呈具有海南省国资背景 ，但未能阻止该私募在投资、人事、风控上的治理失守。中基协红字提示 ，深圳鼎呈存在信息报送异常 、三年内行政监管措施 、注册地与办公地不在同一辖区的情形。
今年3月，深圳证监局已对深圳鼎呈出具警示函 ，查实存在两类违规行为：一是将投资管理职责委托他人行使 ，说明公司在管理、运用私募基金财产过程中未履行谨慎勤勉义务；二是未妥善保存部分私募基金投资者适当性管理资料 。
沪上一私募人士直言，对于长期杠杆超标 、内控失效的机构而言，合规整改的缓冲带已经消失 。私募运作指引过渡期已于今年7月底到期 ，私募行业已迈入“存量出清 、增量规范”的全新发展阶段。包括杠杆红线在内的私募监管已经形成事前穿透、事中监测 、事后多维度惩戒的全链条监管模式 ，未整改到位的存量产品将面临“不得新增募集规模 、不得新增投资者、不得展期 ”的强制约束，直至强制清算 。
三类违规：外部操盘 、虚假聘用 、杠杆超限
中基协罚单指出 ，深圳鼎呈存在以下违规行为：
一是未履行谨慎勤勉义务 。深圳鼎呈旗下鼎呈价值7号、鼎呈价值10号 、鼎呈福中1号主要由外部人员林某〖壹〗 、 林某2负责投资者募集工作 ，价值7号、价值10号基金的实际投资决策也由二人主导。这3只基金名义上的投资经理谢亦颖仅承担相关配合工作 。2023年3月，上述3只产品按照林某〖壹〗、 林某2的指令投向了另一私募深圳鼎泰四方旗下产品 ，并支付申购费用 。
二是向协会报送的信息存在虚假记载。2020年2月 ，深圳鼎呈为谢亦颖注册基金从业资格，双方在填报信息过程中 ，谎称二者已签订劳动合同或委托代理合同 、谢亦颖为深圳鼎呈正式员工 ，并就填报信息的真实性 、有效性向协会作出承诺 。但谢亦颖实际为深圳鼎呈的股东开金融通投资控股有限公司（以下简称：开金融通）的员工，系由开金融通委派至深圳鼎呈参与投研及运营工作 ，并未与深圳鼎呈订立劳动合同或委托代理合同 。
三是在管私募基金产品的杠杆比例超过基金合同约定。深圳鼎呈旗下鼎呈价值1号的基金合同约定杠杆比例不得超过200% ，但净值表显示，该产品自2022年4月至 2025年10月共848个交易日中，有197个交易日的杠杆比例超过了200% ，突破合同约定上限 。
深圳鼎呈成立于2015年7月 ，当年9月完成登记，中基协披露的管理规模区间在10-20亿元 ，机构信息最后更新时间是2025年8月 。
据天眼查 ，深圳鼎呈由开金融通全资控股。穿透来看，开金融通由海南华盈投资全资控股 ，海南华盈投资主要由海南省国资委、财政厅出资设立。公开信息显示 ，海南华盈投资主要从事国有资产管理，下辖全资 、控股 、参股企业27家 ，主要业务范围包括国有资产处置、项目和股权投资 、实业投资经营等 。
公开信息显示 ，开金融通曾被列入限制高消费名单，多份裁判文书 、开庭公告对外披露 。旗下子公司股权遭法院司法拍卖 ，核心投资资产或面临处置风险。
杠杆违规从来不是“单点失守 ”
纵观多起案例 ，杠杆超标往往是机构治理崩坏的显性表征，背后往往叠加多重底层风险，例如深圳鼎呈露出的投资职能失控、从业人员管理造假等 ，其他案例也在反映私募机构风控虚置 、信披失真 、账户隔离失效等问题 。
因杠杆突破监管红线 ，杭州瑜瑶及时任法定代表人、总经理何国清，时任投资经理杨泽斌 ，均于2022年6月被浙江证监局出具警示函并记入证券期货市场诚信档案 。罚单指出 ，该私募旗下瑜瑶战鼓五号在2021年7月至2022年3月期间，存在总资产占净资产的比例超过200%的情形。
时隔1年半 ，杭州瑜瑶爆雷 ，兑付危机爆发，作为“杭州30亿量化私募跑路事件”核心涉事主体之一被证监会立案 、公安介入调查 。据中基协披露 ，在创立杭州瑜瑶之前 ，实控人何国清的全部职业经历集中在纺织行业，并无公开的证券基金行业从业背景 。
除杭州瑜瑶外 ，浙江比特 、杭州来兴元品等多家私募旗下部分产品杠杆比例大于200%被出具警示函 ，并记入证券期货市场诚信档案。
2022年11月，浙江比特主动注销 。3个多月后，该私募实控人李勇实际控制、使用浙江比特及旗下私募产品比特一号、比特二号 、比特三号等其他共计17个证券账户超比例持股 、限制期买卖陕西金叶股票被证监会罚款3000余万元 。值得注意的是 ，该私募虽未受到直接行政处罚 ，但名下证券账户被实控人挪作个人大额交易使用，基金账户偏离受托管理投资人财产的定位 ，暴露出风控隔离机制漏洞 ，内控失效。
其他罚单显示，私募还存在杠杆比例超标后未及时调整的情况 。
江西证监局2025年12月 ，新余欢瑞旗下产品欢瑞朴锐1号在2025年3月、4月期间存在基金总资产占净资产的比例超过200%的情形 ，未按合同约定及时调整，被出具警示函的行政监管措施并记入证券期货市场诚信档案；而该私募已因同类问题在2024年10月收到过警示函 ，属于屡查屡犯 。
正如前面所提 ，杠杆违规从来不是“单点失守 ”，常与信息披露虚假记载相伴而生。
因存在未如实向投资者提供基金杠杆运作情况等三项违规事实 ，上海证管局2024年11月对上海琳灵责令改正 ，给予警告，并罚款3万元；法定代表人 、执行董事兼总经理毛某荣也被给予警告，并处以3万元。
该局指出 ，上海琳灵资旗下2只私募产品长期存在杠杆运作情况 ，但2018年至2022年部分年度报告记载的杠杆运作情况与实际情况不符 。2017年第四季度至2023年第二季度期间的部分季度报告亦未如实提供杠杆运作情况 。
实际上，警示函未能阻断违规行为。早在2023年 ，上海琳灵已因未如实向投资者披露基金杠杆运作情况被出具警示函 。
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希望本篇文章《197个交易日杠杆破200%红线，离谱私募曝光：连基金经理都是借来的》能对你有所帮助！
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